Оценки темпов роста ФРБ слишком пессимистичны

Народный рейтинг брокеров бинарных опционов, лучших за 2020 год:
  • БИНАРИУМ
    БИНАРИУМ

    1 место в народном рейтинге! Много обучающих материалов для новичков, бесплатный демо-счет! Дают бонус за открытие счета:

Доклад Банка россии сохранил пессимистичные оценки экономического роста

Доклад Банка России о денежно-кредитной политике (ДКП) сохранил достаточно пессимистичные оценки экономического роста до 2020 года и довольно оптимистические прогнозы поведения инфляции. С учетом подтвержденного пересмотра Росстатом динамики ВВП РФ за 2020 год дискуссия о том, по какой причине в следующие два года экономика России не будет увеличивать темпы роста, неизбежна. ЦБ считает рост 2020 года обусловленным случайным набором факторов и не ждет от бюджетного правила, макростабилизации и нацпроектов очевидных результатов до 2021 года.

Доклад о ДКП впервые опубликован не после заседания совета директоров ЦБ, а 10 дней спустя. Большая часть его содержания была известна из мартовских комментариев ЦБ к решению о сохранении ключевой ставки на уровне 7,75%. Впрочем, текст содержит развернутые объяснения логики ЦБ, подтверждающие, что его очень спокойные ожидания по части экономической динамики в 2020—2021 годах не конъюнктурны и обосновываются системой аргументации.

Решение по ставке в докладе объясняется логикой превентивных действий: осенью-зимой 2020 года Банк России в преддверии повышения НДС и из-за роста инфляционных ожиданий поднял ставку на 0,5 процентных пункта. Эффект от повышения НДС оказался ниже ожиданий — ему в приложении к докладу посвящен отдельный блок, основанный на внутренних исследованиях ЦБ. В них, в частности, признается, что на сравнительно низкий вклад повышения НДС в увеличение инфляции в начале года (дополнительные 0,6% в феврале) могли повлиять «стратегии производителей и продавцов, направленные на удержание объемов продаж или доли рынка в условиях консервативного потребительского поведения домохозяйств».

ЦБ также теперь допускает, что «рост издержек мог быть временно абсорбирован снижением маржинальности бизнеса, финансовых результатов предприятий». Дальше этого он пока не идет, допуская, что перенос НДС в цены, выглядящий сейчас законченным, может продолжиться и во втором квартале 2020 года. Тем не менее, прямого обсуждения причин, по которым компании могут придерживаться именно таких стратегий, в докладе нет — во многом это вопрос о том, что именно ограничивает сейчас рост ВВП.

Уточненные цифры Росстата основаны в первую очередь на повышении оценок происходящего в строительстве. ЦБ имел дело уже с новой оценкой, тем не менее он настаивает на том, что в 2020-м темпы роста ВВП снизятся — до 1,2—1,7 против 2,3% в 2020 году.

График динамики ВВП на ближайшие три года в базовом сценарии, публикуемый ЦБ, предполагает, что нижней точки (1% год к году) рост достигнет в первом квартале 2020 года, плавное и очень небольшое повышение темпов роста будет происходить до четвертого квартала 2020-го (до 2,7—2,8%), после чего ожидается некоторое снижение.

Первого эффекта от реализации нацпроектов ЦБ ожидает в основном после 2021 года — за пределами горизонта прогноза.

У описываемого сценария почти нет прямых объяснений. Так, ЦБ видит внешние угрозы росту в «торговых войнах», внутренние — в «нехватке производственных мощностей в ряде производств и ограничениях со стороны транспортно-логистической инфраструктуры». Однако они не могли не действовать в 2020 году при росте, признаваемом ЦБ близким к потенциальному. К тому же снижение темпов роста после 2021 года в моделях ЦБ, видимо, также объясняется (с учетом временных лагов) в условиях низкой инвестактивности. В основном проблемы с ростом в 2020—2020 годы — это следствие отсутствия интереса инвесторов к крупным вложениям в экономику РФ, несмотря на благоприятные макроусловия.

Лучший российский брокер для торговли бинарными опционами:
  • БИНАРИУМ
    БИНАРИУМ

    1 место в народном рейтинге! Много обучающих материалов для новичков, бесплатный демо-счет! Дают бонус за открытие счета:

Снижение Банком России прогноза по росту ВВП в 2020—2020 годах вполне оправдано. Поскольку в ближайшей перспективе нет видимых причин для роста реальных доходов населения, а также высока вероятность разгона инфляции из-за повышения НДС и нестабильная ситуация на мировом рынке нефти — ожидания экономического спада вполне объективны. Рост в России может начаться после 2020 года, если анонсированные национальные проекты будут выполнены, а ситуация с мировыми ценами на нефть не ухудшится. Одним из важных условий роста экономики является повышение производительности труда, строительство крупных инфраструктурных объектов и увеличение притока инвестиций в страну.

Пессимистичный прогноз по ВВП России оказался слишком оптимистичным

МОСКВА, 13 ноя — Прайм, Диляра Солнцева-Эльбе. Пессимистичный прогноз Минэкономразвития по росту ВВП на этот год в 1,8%, вероятно, так и останется недостижимым — экономика, скорее всего, вырастет лишь на 1,5-1,6%, заявил глава министерства Алексей Улюкаев. Он лишь признал очевидное, отмечают аналитики, а главный вопрос, будет ли правительство изучать внутренние причины стагнации или прикрываться внешними факторами — остается открытым.

Минэкономразвития в этом году уже два раза корректировало прогноз по росту ВВП на текущий год. В апреле ведомство снизило оценку до 2,4% с ожидавшихся в конце 2020 года 3,6%, а в сентябре ухудшило ее до 1,8%. Очередной, традиционно самый точный, вариант прогноза будет подготовлен к 1 декабря.

«Весьма вероятно, что, в самом деле, годовой результат (по росту ВВП) будет ниже, чем прогнозное значение 1,8%, которое есть сейчас», — констатировал Улюкаев. Министр также не исключил, что инфляция, на борьбу с которой брошены силы правительства и ЦБ, незначительно превысит прогноз в 6%.

Констатация фактов

По итогам октября инфляция в годовом выражении составила 6,3%, с начала года набрала 5,3%. Экономика за первые три квартала выросла на 1,3%, причем, по предварительной оценке Росстата, динамика третьего квартала повторила картину предыдущих трех месяцев, когда рост составил 1,2%.

«Чтобы рост по итогам года составил 1,8%, как заложено в прогнозе, нужно, чтобы в четвертом квартале рост экономики составил примерно 3%. Я думаю, такого серьезного ускорения не произойдет», — считает главный экономист «Уралсиб Кэпитал» Алексей Девятов.

По его оценке, рост в четвертом квартале будет весьма умеренным, примерно в 2%, соответственно, рост по году будет меньше 1,8%. «Шансов сбыться у этого прогноза уже практически не осталось, и 1,5% — это более здравая оценка, Улюкаев совершенно прав, признав очевидные вещи», — указал эксперт.

Нет ничего удивительного, что к концу года прогнозы уточняются, отмечают экономисты. «Так получилось, что в этом году реальность оказалась намного хуже даже пессимистичных прогнозов конца прошлого и начала этого года», — напомнил аналитик «РИА Рейтинг» Андрей Манько.

Глава Минэкономразвития первым из представителей российских властей признал возможность превышения официального прогноза по инфляции, хотя еще на прошлой неделе он был более оптимистичен и уверял, что в 6% уложиться удастся.

Инфляция в октябре оказалась немного больше, чем изначально Минэкономразвития ожидало, что, прежде всего, связано с удорожанием продуктов, напоминают аналитики. «Отчасти этому способствовали те торговые войны, которые Россия в последнее время вела с нашими ближними соседями», — полагает Девятов.

Эксперты не ожидают сюрпризов от инфляции в оставшиеся до нового года недели, и прогнозируют рост потребительских цен на уровне 0,4% в ноябре и декабре, что даст 6-6,1% по итогам года. По итогам одиннадцати месяцев накопленная инфляция составит 5,6-5,7%, прогнозирует Минэкономразвития.

Минимум по инфляции за всю новейшую историю страны в 6,1% был зафиксирован в 2020 году, а в 2020 году инфляция скакнула до 6,6%. Исходя из озвученной Улюкаевым не радужной оценки, рекорд-2020, скорее всего, пока побить не удастся.

Минэкономразвития в начале года связывало торможение экономики РФ с неблагоприятной ситуацией на глобальном рынке, что не замедлило сказаться на спросе на основные товары российского экспорта.

Затем другими причинами стагнации назывались спад инвестиций, снижение внутреннего спроса, сохраняющаяся труднодоступность кредитных ресурсов для предприятий, а также высокие издержки производства при низкой производительности труда.

«Здесь, мне кажется, более важный вопрос диагноза, почему, несмотря на то, что в мире тренды роста заметно улучшаются, в России они так радикально ухудшились в этом году», — считает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова.

Если Европа в начале года была на пороге рецессии, то сейчас там намечаются какие-то перспективы роста, в США темпы роста тоже ускоряются, и возможно, это даст основания ФРС для ужесточения монетарной политики, не исключила она.

Манько из «РИА Рейтинг» говорит, что текущая статистика указывает на то, что замедление роста экономики связано с системным экономическим кризисом развития, что лучше всего видно на примере масштабного сокращения инвестиций в частном секторе экономики.

«Ключевой вопрос — будет ли правительство продолжать искать объяснения в каких-то внешних факторах или все-таки будет более пристально смотреть на внутренние факторы», — заключила Орлова.

Американская экономика растет слабо-сдержанными темпами, прогнозы ухудшаются — Beige Book

IFX | 17.10.2020 09:44

В США с начала сентября экономическая активность в 12 регионах страны увеличивалась темпами от слабых (slight) до «сдержанных» (modest), свидетельствует опубликованный вчера Федеральной резервной системой (ФРС) региональный обзор, который по цвету обложки называют Beige Book («Бежевая книга»).

Прогнозы в основном предполагают сохранение экономического подъема, однако многие бизнесмены ухудшили оценку темпов роста в ближайшие 6-12 месяцев.

Деловая активность в сентябре-октябре различалась в зависимости от регионов страны: ситуация в южных и западных регионах была лучше, чем на Среднем Западе и Великих равнинах. Влияние масштабной забастовки работников General Motors (NYSE: GM ) в начальной стадии было ограниченным, отмечается в отчете.

Ситуация с расходами домохозяйств в целом была стабильной: розничные продажи без учета автомобилей сдержанно выросли, в то время как реализация легковых автомобилей была достаточно хорошей. Расходы на туризм и путешествия также увеличились сдержанно.

«Что касается расходов бизнеса, то темпы подъема в сфере нежилого строительства немного замедлились, но все еще продолжали сдержанно расти, в то время как лизинговая активность повышалась медленными, но устойчивыми темпами», — отмечается в отчете.

Производственная активность продолжала ухудшаться. Отчеты ряда Федеральных резервных банков (ФРБ) указывают в качестве причин этого сохраняющуюся торговую напряженность и замедление глобального экономического роста.

Банкиры во многих округах сообщили об умеренном повышении объемов кредитования, в то время как активность в сфере нефинансовых услугах значительно возросла.

Условия в сельскохозяйственной отрасли еще больше ухудшились из-за продолжающегося воздействия неблагоприятных погодных условий, низких цен на сырьевые товары и сохраняющихся проблем в торговле с Китаем.

Занятость в стране слабо повысилась на фоне сохраняющейся нехватки кадров. Однако в сфере грузовых перевозок и производственной отрасли в ряде регионов компании начали сокращать количество сотрудников или число рабочих часов из-за снижения объема заказов.

Обзор Beige Book, который формируется на основе данных двенадцати ФРБ, публикуется примерно за две недели до заседания Федрезерва. Информация, использованная при составлении последнего отчета, была собрана по 7 октября включительно и обработана Федеральным резервным банком Кливленда.

Следующая встреча руководства американского ЦБ назначена на 29-30 октября. Она будет сопровождаться пресс-конференцией главы ФРС Джерома Пауэлла, при этом следующая публикация обновленных экономических ожиданий Федрезерва состоится по итогам декабрьского заседания.

Платформы бинарных опционов, предлагающие бонусы за открытие счета:
  • БИНАРИУМ
    БИНАРИУМ

    1 место в народном рейтинге! Много обучающих материалов для новичков, бесплатный демо-счет! Дают бонус за открытие счета:

Добавить комментарий